20. 5. 2015
Surová ropa se v tuto chvíli zřejmě dostala tak
daleko, jak to jen bylo možné. Posilování bylo způsobeno značným
nárůstem investiční poptávky po surové ropě, a to u burzově
obchodovatelných instrumentů i futures.
![Ropa rust cen 2](/media/82907/ropa-rust-cen.jpg)
Zatímco úroveň americké produkce a zásob je v příštích měsících
připravena na snižování, nadále se zvyšující produkce
klíčových zemí OPEC, jako je Saúdská Arábie a Irák, zajistí, že se
převis celosvětové nabídky bude snižovat jen pomalu.
V krátkém časovém horizontu (tj. příštích 3-6 měsíců) vnímám
rostoucí riziko 10dolarové korekce na základě toho, že fundament
nedokázal toto posilování podpořit. Američtí producenti břidličné
ropy, kteří zažili kolaps výrobních nákladů kvůli převisu nabídky
zaměstnanců a vybavení v odvětví, se připravují na obnovení
produkce, pokud cena ropy WTI dosáhne 65 dolarů (v tuto chvíli
je na 59).
V dlouhém období bude nejvíce záležet na úrovni ekonomického
růstu a poptávky. Razantní zvýšení prodeje surové ropy od loňského
srpna vylepšilo americkou poptávku, zatímco řada předních
rozvíjejících se zemí zatím žádné skutečně významné zlepšení
nezaregistrovala. Rafinerie měly po několik měsíců velmi ziskové
marže a díky tomu udržovaly poptávku po surové ropě silnou, a to
nejen v USA. Pokud se však nezlepší poptávka po produktech,
znamená to, že se ropa jen přesune z jedné nádrže (surová
ropa) do jiné (benzín).
Koncem roku by se ropa WTI měla vrátit zpět k 65 USD, ale
vzhledem k břidlicovému průmyslu v USA
a jeho schopnosti snižovat náklady bude jakýkoli pohyb
nad tuto hranici pravděpodobně krátkodobý, pokud nedojde
k nepředvídatelným geopolitickým událostem.
Autor je vedoucí komoditní stratég Saxo
Bank
Autor: Ole Hansen